事件：公司發布2024年年報及2025年一季報，2024年收入40.34億元，同比增長10.06%；歸母凈利潤1.25億元，同比增長280.73%。
25年一季度公司收入8.52億元，同比增長19.35%；歸母凈利潤0.42億元，同比增長226.89%。
必一運動
業績高增。2024年，公司毛利率為16.88%，同比增加了5.02pct；2025年一季度，公司毛利率為20.41%，同比增加了7.47pct。毛利率的提升主要因毛利率較高的智算業務和工業物聯網業務收入大幅增長。公司的三項費用率基本保持平穩，2024年/2025年一季度的凈利率分別為5.21%/8.34%，同比增加了4.31pct/6.19pct。
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智算業務發展潛力巨大。2024年公司新設立公司騰云智算，提供AIGC高性能基礎設施產品及服務，實現收入3.01億元，受益于Deepseek等AI帶來的下游Ai需求，公司智算業務持續增長。預付款項的大幅增加彰顯公司對業務需求的信心。
積極拓展新領域。公司品牌智微工業還推出行業專用系列產品，機器人控制器產品線基于Intel、Nvidia、Rockchip等核心芯片平臺開發，可廣泛應用于工業機器人、AGV/AMR移動機器人、服務類機器人、人形機器人等多種應用場景。在行業終端領域，公司IoT產品與開源鴻蒙系統完美適配，可為行業端側和邊緣側提供可適配OpenHarmony的產品線余款，
投資建議：公司智算業務大幅增厚公司業績，工業物聯網業務也在高速增長。預計2025-2027年公司的EPS分別為0.85/1.24/1.59元，維持買入評級。
